Xact Bear har tappat mer än halva sitt beräknade värde trots att index är tillbaka på samma nivå igen.
Bara om index skulle ha gått upp 3% var annan dag (och tillbaka varannan dag) i 3 år skulle Xact bear ha förlorat 54%. Så den extrema nedgången i Xact bear kan INTE bara förklaras med att det har varit en volatil börs sedan 2007 !
En nedgång i Xact bear på 10% under perioden (pga volatilitet) hade varit mer korrekt.
Se nedan.
En index spik på: ska ge Xact Bear förlusten:
+/- 10% -2.25 %
+/- 9% -1.82 %
+/- 8% -1.44 %
+/- 7% -1.10 %
+/- 6% -0.81 %
+/- 5% -0.56 %
+/- 4% -0.36 %
+/- 3% -0.20 % 0.9980 upphöjt i 390 (dagar) ger 0.46, dvs en förlust på 54% efter 3 år
+/- 2% -0.09 % 0.9991 upphöjt i 390 (dagar) ger 0.70, dvs en förlust på 30% efter 3 år
+/- 1% -0.02 % 0.9998 upphöjt i 390 (dagar) ger 0.92, dvs en förlust på 8% efter 3 år
+/- 0% 0.00 %
Om du undrar varför Xact måste förlora i värde över huvud taget kan du läsa detta:
Om Index skulle gå upp 100% på en dag, så skulle Xact Bull gå upp med 150%.
Men om Index skulle halveras på en dag, så går Xact Bear bara upp med 75%.
Om däremot förändringen sker med -1% per dag, så skulle Xact Bear gå upp med 180%. Det låter bättre än det är.
För att Xact Bear inte ska förlora sitt värde vid långa placeringar krävs att Xact Bear går upp 300% vid en börsnedgång på 50%.
På sikt tappar både Xact bear och Xact bull i värde, men Xact Bear tappar MYCKET mer. Ju större hävstång desto större förlust.
De stora snabba kursförändringarna som varit nyligen har drabbat Xact kursen omotiverat hårt. Nu när Index är tillbaka på samma nivå, så har värdet på Xact Bear mer än halverats! Index har samma värde vid de gröna plupparna i bilden nedan.
Notera att Xact bear tappat en massa både vid snabba index-uppgångar och vid snabba index-nedgångar, och även däremellan. Xact Bear har tappat mer än halva sitt beräknade värde trots att index är tillbaka på samma nivå igen. Indexfondens beräknade värde är halverad. Skillnaden mellan beräknat värde och verkligt fondvärde blir en gigantisk kassako för företaget Xact?
Xact Bear kursen borde egentligen vara den procentuella inversen av Bull.
Då skulle Xact Bull och Bear sett ut så här:
Xact Bull = +1.5 * ”Indexändring i %”
Xact Bear = -1.5 * ”Indexändring i %” / ( 1 + ”Indexändring i %”/100% )
Inte procentuellt osymetriskt som nu:
Xact Bull = +1.5 * ”Indexändring i %”
Xact Bear = -1.5 * ”Indexändring i %” (Det ser bedrägligt symetriskt ut.)
Att Xact’s beräkning av Bear saknar faktorn 1 / (1 + index%/100%), gör att Xact Bear tappar i värde mycket mer än Xact Bull både på lång sikt och vid stora och snabba indexändringar.
OBS, antag att index går ned med 50% och sedan upp med 100%, dvs till samma nivå igen, då går Bear kursen , utan hävstång, upp med 50% och sedan ned med 100% , ny Xact Bear kurs blir alltså noll (dvs konkurs), istället för samma nivå som innan. Med hävstången 1.5 blir det ännu snabbare konkurs.
Ett index som bara ändras med -2% och sedan med +2.04% , dvs tillbaka på samma nivå igen, ger en förlust för Xact fonderna pga hävstången. En hävstång på 1.5 orsakar en förlust för investeraren på -0.032% , en mellanskillnad som företaget Xact kan håva in.
Om Xact Bear istället varit inversen av index då skulle en ändring av index med -50% (och 1.5 hävstång) ge en uppgång i Xact Bear med +300% och en indexuppgång med 100% skulle ge en nedgång i Xact Bear med -60%, dvs ge ungefär till samma Xact Bear kurs som innan (+20%), ungefär som för index.
Men det är kanske ekonomiskt svårt att omvandla en snabb 50%’ig nedgång till en 300%’ig Xact Bear uppgång? Och Xact skulle kanske inte heller kunna håva in pengar bara genom en lurig matematisk formel som hela tiden ser till att Xact Bear tappar i värde.
Se Xact’s egen xact-bull_bear_a4_12sid_100510-1 pdf-dokument om du vill läsa deras förklaring till detta.
Eller om du inte räds en kandidatuppsats från Lunds universitet kan du ladda ner den som pdf.
Denna bild hämtad från uppsatsen:
Vill du se en härledningen för formeln inversIndex% = -index%/(1+index%/100%)
så har jag skrivit den som en kommentar.
